撇开川普，谈一下美国穷到只剩钱

不不，不是穷到只剩钱，而是穷到只剩谈钱才有意义的地步了。

美国正被掏空。美国的国债高达34万亿，是GDP的1.23倍，政府欠的高过国家一年的总收入。这笔债每年的利息就高达一万亿。再看美国政府的收支，据维基，2024年的收入是4.9万亿，支出是6.8万亿，赤字1.8万亿，占GDP的6.4％，也就是说，美国政府在高位赤字上运行，要维持下去还得不断举债。美国经常发生政府预算案在国会通不过，而导致政府关闭的事，这在其他国家鲜有发生，这就是原因，每次预算都是借债，这日子能好过吗。

然而光看发达国家的债务GDP比，美国的1.23还不至于怎么出格，据国家货币基金组织，日本高达惊人的2.5，意大利1.35，法国1.1，加拿大1.07，英国1.01 ，只有德国和澳洲远在盈余区域，分别为0.66和 0.49（难怪德国还有底气犟一下脖子，澳洲还有心思开几句戆戆的玩笑）。但问题在于，美国在为其政府债务融资方面，对外国投资者的依赖程度远高于其他高负债国比如日本。大约35%的美国政府债务由外国投资者持有，日本和中国最大，分别持有约1.1万亿和8000亿美元的美债。相比之下，日本的国债中只有不到10%由外国投资者持有，大部分债务掌握在本国的养老基金、银行体系以及央行手中。欧洲也是，有欧洲央行背后作为最后贷款人，以欧元计价发债。

所以必要时，日本和欧洲央行都可以出手干预稳定市场，而美国更大程度上依赖全球资本市场，对其波动难以有效抑制。美元仍是全球储备货币，许多国家持有美债，但国际信心一旦变化，或出于某国家的战略图谋，出现外国投资者大规模抛售美债，美国政府的借贷成本将急剧上升，赤字难以为继而崩盘。

问题还没完，美国不仅长期财政赤字严重，还同时存在巨大的长期贸易赤字，这便是令人谈虎色变的所谓双赤字现象了，像一把巨大的剪刀，叉架在脖子上。据美国财政部，截止2024年，美国的贸易赤字高达9184亿美元，比上年增加17％，占GDP的3.9%，主要存在于与中国，墨西哥和加拿大的双边贸易上。相比一下，2024年中国的贸易顺差是9922亿美元，德国也长期保持贸易顺差。

美国3-4％的贸易赤字占GDP的比例虽然在发达国家中并不算特别高，但其对国内经济和产业的长期影响却比其他国家厉害。一来绝对数目巨大，二来几乎从上世纪70年代以来就持续存在，不像其他国家那样在盈余和赤字之间波动。三来，最主要的，美国的市场政策向来自由放任，政府管理松懈，理论上本是好事，本国市场早已适应，但放在险恶的全球市场就图样图森破了，使得政府对经济和产业缺乏主动保护和升级，不像中国德国日本和韩国那样，有积极的产业政策和贸易战略保持本国工业竞争力。结果是美国的长期贸易赤字，伴生出本国制造业的衰退，大量高附加值的制造工作外包海外，工业体系趋向空心化，越来越依赖关键海外供应链，被人掐脖子。同样为弥补贸易赤字，美国不断向外国出售资产，国债、股票或房地产，对外资的依赖不断增加，外国对美国资产的持有比例逐年上升。

所以，一方面美国的巨大而持久的双赤字现象和背后的特有风险结构，已经把美国经济推到了悬崖边上，另一方面美元作为全球储备货币的地位使得美国依然能比较容易吸引外资、维持赤字运转，掩盖了结构性问题，让人们过度自信，缺乏防备。假如美国社会和政治混乱造成世界对美国信心崩溃，美元地位也将随之瓦解，那种兵败如山倒的景象不可想象。